在全球更加關注和積極應對氣候變化、中國提出碳達峰目標和碳中和愿景之際，碳排放權交易市場和碳金融的作用越發(fā)引人注目。
從全球看，目前正在運行的碳排放交易體系有21個，覆蓋的碳排放量約占全球排放總量的10%。截至2019年年末，碳市場累計籌資逾780億美元。
從國內看，全國統(tǒng)一的碳排放權交易市場（火電行業(yè)）于2017年年底建立。2021年1月1日，首個履約周期正式啟動，涉及2225家發(fā)電行業(yè)的重點排放單位。
去年底召開的中央經濟工作會議首次明確做好碳達峰、碳中和工作，提出加快建設全國用能權、碳排放權交易市場。本月初召開的人民銀行工作會議提出，推動建設碳排放權交易市場為排碳合理定價。生態(tài)環(huán)境部應對氣候變化司司長李高近日表示，將加快推進全國碳排放權交易市場的建設和運行。
中國人民大學生態(tài)金融研究中心副主任、教授、博士生導師藍虹在接受《金融時報》記者采訪時表示，在國際上，碳市場和碳交易是作為一種新型環(huán)境經濟政策產生的。碳市場、碳交易對助力碳減排、低碳發(fā)展發(fā)揮著重要的作用。人民銀行研究局課題組的一份研究報告提出，作為重要的市場化減排工具，我國碳市場發(fā)展基礎堅實、潛力巨大，但由于全國統(tǒng)一的碳市場剛剛起步，還需針對政策框架不完善、金融化程度不足、碳市場作用發(fā)揮不充分等突出問題提出有效的解決方案。
碳市場：市場化的減排機制
“從國際上看，政府在推進碳減排、低碳發(fā)展中，一般有兩種環(huán)境經濟政策可以選擇，一是碳稅，二是碳市場、碳交易。相對于碳稅，碳市場、碳交易的建立將以市場方式為碳排放容量定價，在推動碳減排和低碳綠色發(fā)展方面，更加有利于發(fā)揮市場的作用。”藍虹表示。
中誠信綠金科技（北京）有限公司董事總經理高衛(wèi)濤對《金融時報》記者表示，一些碳配額不夠用的企業(yè)，需要到市場上購買配額，產生額外的成本支出，將倒逼這些企業(yè)加快在節(jié)能減排方面的技術改造和產業(yè)轉型升級。
從這一角度看，高衛(wèi)濤提出，碳市場、碳交易作為市場化的減排機制，相比傳統(tǒng)的財政補貼等政策，在節(jié)約成本、促進技術創(chuàng)新和調動企業(yè)積極性方面都具有更好的優(yōu)勢，真正發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。
碳市場對低碳綠色發(fā)展還具有直接融資功能。從國內看，根據人民銀行統(tǒng)計數據，截至2019年年末，京、津、滬、渝、粵、鄂、深7省市試點碳市場配額，累計成交量3.56億噸、金額超過73億元。藍虹認為，控排領先的企業(yè)通過碳市場出售富余配額獲得收益，在一定程度上提高了低碳投資項目的內部收益率，這些企業(yè)也可以通過碳金融產品融資，比如將手中配額質押融資或者售后回購融資，以獲取資金支持。
碳市場建設：做好頂層設計
對于下一步全國碳市場建設，高衛(wèi)濤建議，要做好碳市場建設的頂層設計，明確相關的法律屬性。
2020年年底，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)了《碳排放權交易管理辦法(試行)》，以發(fā)電行業(yè)為首批開展碳排放配額分配，啟動全國碳市場第一個履約周期。
“目前來看，全國統(tǒng)一的碳排放權交易市場相關制度只是部門法規(guī)，碳排放權資產的法律屬性不明確、價值評估研究不足。明確和解決上述問題，將有利于碳金融產品工具的創(chuàng)新。”藍虹說。
央行研究局課題組報告建議，在法律層面明確碳排放權的屬性。建議在《民法典》執(zhí)行過程中，對包括碳排放權在內的環(huán)境權益的法律屬性以及可否出質等進一步予以明確。對此，高衛(wèi)濤進一步表示，有些金融機構開展了碳排放權抵押的試點創(chuàng)新，未來，這類創(chuàng)新業(yè)務如果要擴大規(guī)模還需要法律層面的支撐。
整體市場容量方面，高衛(wèi)濤建議，應盡快把碳市場盤子做大，盡快把石化、建材、鋼鐵等行業(yè)納入碳市場。同時，應提高碳市場活躍度，提高金融機構的參與度，包括培育碳資產管理公司和專業(yè)的投資者，開發(fā)碳期貨等碳金融產品。
在碳金融產品方面，過去幾年，試點地區(qū)和金融機構陸續(xù)開發(fā)了碳債券、碳遠期、碳期權、碳基金、碳資產回購、碳排放權抵質押融資等產品，但碳金融仍處于零星試點狀態(tài)。藍虹認為，應進一步豐富和完善碳金融產品，以更大程度發(fā)揮金融在碳排放容量資源優(yōu)化配置中的作用。
高衛(wèi)濤還談及碳價問題，他認為，從國際上的趨勢來看，碳價有上升趨勢，但從國內的試點來看，碳價相對低迷，這對于參與者和投資者來說，無法產生投資收益、不足以提高積極性。需要從政策、市場、產品等角度入手解決市場活躍度問題，以助力提高我國在國際上的碳定價話語權。
碳定價關鍵：適度從緊確定碳配額總額
“總量控制制度和強制性碳減排市場的建立，是碳市場交易以及碳定價的關鍵。”藍虹表示，《京都議定書》規(guī)定了全球碳總量控制目標，規(guī)定了各個國家的配額和強制性的碳減排額度，從而推動了《京都議定書》下強制性碳減排市場的建立。在總量控制制度和強制性碳減排市場的支撐下，碳價格超過了20美元，最高甚至達到了139美元，逐漸與其稀缺性程度匹配。但《巴黎協定》因為沒有形成全球總量控制和各國減碳配額的分配，后京都時代的全球碳市場逐漸走向低迷，碳價格波動在3美元左右，嚴重與其稀缺程度相偏離。這說明，只有建立嚴格準確的總量控制制度和強制性碳減排市場，碳排放容量的稀缺程度才能在市場中體現出來。
根據我國試點碳市場的交易價格看，藍虹表示，國內碳價仍然較低，與碳排放容量日益上升的稀缺度還不匹配，市場價格和實際價值的偏離度還較高�？偭靠刂�、配額分配機制和市場定價制度的完善是最為關鍵的，也是目前急需完善的領域。另外，還存在交易活躍度低、碳配額衍生品缺乏、總交易量小等問題。
央行研究局課題組報告提出，碳價低迷影響了碳配額的投資價值。由于過去年份各試點發(fā)放的配額剩余存量較大，碳市場存在過度供給，多數試點碳價偏低，控排企業(yè)和其他市場主體基于碳配額開展投融資活動的動力不足。
對此，藍虹建議，在中國承諾2060年實現碳中和的明確目標下，建議盡快制定碳達峰和碳中和戰(zhàn)略規(guī)劃，確定全國總量控制目標、配額分配機制，明確各層級的減排任務和企業(yè)等市場主體的配額。這是碳市場交易和碳定價有效發(fā)揮作用的前提，也是碳金融創(chuàng)新的基礎。
上述報告也建議，培育交易活躍、全國統(tǒng)一的碳排放權市場，盡快推動正式開展交易。遵循適度從緊原則確定碳配額總額，確保形成合理碳價。
