興源環(huán)境2015年業(yè)績與2016年Q1符合預期。公司2015年營收8.84億元,同比增長17.95%。其中水利疏浚及堤防工程營收3.29億,增長41.82%;環(huán)保工程收入1.88億元,增長179.19%;原主業(yè)壓濾機設備及配件銷售營收2.95億,下降14.68%;環(huán)保設備營收0.71億,下降31.25%。公司整體毛利率31.47%,同比提升3.93個百分點。公司2016年Q1實現(xiàn)營收3.52億元,同比增加162.04%。歸母凈利潤0.4億元,同比增加252.15%。2016Q1凈利潤同比大幅增加,主要系中藝生態(tài)納入公司合并報表范圍所致。
全產業(yè)鏈布局優(yōu)勢凸顯,百億PPP項目累計在手體現(xiàn)公司復制擴張模式生效。2015年以來公司先后中標吳興東部新城PPP項目,簽訂安徽碭山、萊蕪雪野旅游區(qū)、安徽靈璧和福建詔安水環(huán)境治理領域的PPP投資合作框架協(xié)議,九江市的24億項目,公司PPP項目總投資金額累計達109億元。我們認為,公司綜合環(huán)境服務商的全產業(yè)鏈布局優(yōu)勢更利于與各地政府簽訂大型框架性綜合治理協(xié)議,未來借成功案例運作模式,將快速實現(xiàn)復制擴張高速增長。
公司積極并購擴張,轉型綜合環(huán)境與節(jié)能技術解決方案的提供商和服務商。15年6月,公司投資設立興源節(jié)能子公司,主營有機廢氣、廢液的綜合處理和資源回收等。同月,受讓銀江環(huán)保科技51%股權,獲得其節(jié)能、水處理等設備的制造能力。8月,公司出資4362萬元收購上海昊滄部分股權并增資,完成后持有其35%股份,增強環(huán)保業(yè)務信息化實力。9月,公司與故鄉(xiāng)源及回水科技共同投資設立子公司,獲得先進廢水處理提標改造技術。11月,收購中藝生態(tài),布局生態(tài)修復和園林綠化。目前,公司對產業(yè)上下游布局逐步完整,并同時對環(huán)保熱點行業(yè)進行積極的橫向擴張,將自身逐步打造成為綜合環(huán)境與節(jié)能技術解決方案的提供商和服務商。
