景順長(zhǎng)城優(yōu)選+基金經(jīng)理?xiàng)钿J文:環(huán)保行業(yè)的景氣度至少持續(xù)十年以上
1月15日周五下午兩點(diǎn)鐘,中國(guó)基金報(bào)線(xiàn)下活動(dòng)邀請(qǐng)到了景順長(zhǎng)城優(yōu)選基金經(jīng)理、景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)擬任基金經(jīng)理?xiàng)钿J文先生,分析A股環(huán)保行業(yè)的基本面情況和投資機(jī)會(huì);鹁褩钿J文先生的分享內(nèi)容整理如下:
中國(guó)的環(huán)境污染是史無(wú)前例的,也就意味著中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)將會(huì)是全世界最大體量的,也保證了環(huán)保行業(yè)未來(lái)至少十年以上的高景氣度。此外,政府和民眾對(duì)環(huán)境污染問(wèn)題日漸重視,政策支持、資金投入以及環(huán)保類(lèi)上市公司的業(yè)績(jī)持續(xù)改善都是環(huán)保行業(yè)的積極因素。
環(huán)保成為“十三五”生態(tài)建設(shè)重中之中
隨著“十三五”的十個(gè)任務(wù)目標(biāo)公布,加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)首度寫(xiě)入五年規(guī)劃,這意味著 “美麗中國(guó)”將擁有一個(gè)清晰的實(shí)施藍(lán)圖。
1、推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)
堅(jiān)持綠色發(fā)展,堅(jiān)持節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的基本國(guó)策,堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展,堅(jiān)定走生產(chǎn)發(fā)展、生活富裕、生態(tài)良好的文明發(fā)展道路,加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì),形成人與自然和諧發(fā)展現(xiàn)代化建設(shè)新格局,推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè),為全球生態(tài)安全作出新貢獻(xiàn)。
2、推動(dòng)低碳循環(huán)發(fā)展
推動(dòng)低碳循環(huán)發(fā)展,建設(shè)清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代能源體系,實(shí)施近零碳排放區(qū)示范工程。全面節(jié)約和高效利用資源,樹(shù)立節(jié)約集約循環(huán)利用的資源觀,建立健全用能權(quán)、用水權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)初始分配制度,推動(dòng)形成勤儉節(jié)約的社會(huì)風(fēng)尚。
政府將投17萬(wàn)億打造“十三五”環(huán)保藍(lán)圖
回顧“十二五”期間,我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以15%至20%的速度增長(zhǎng),“十二五”期間環(huán)保投資3.4萬(wàn)億元,比“十一五”期間增長(zhǎng)了62%,投資力度呈現(xiàn)出持續(xù)上升趨勢(shì)。而據(jù)環(huán)保部規(guī)劃院消息,預(yù)計(jì)“十三五”期間環(huán)保投入將增加到每年兩萬(wàn)億元左右,“十三五”期間社會(huì)環(huán)?偼顿Y有望超過(guò)17萬(wàn)億元。
國(guó)家戰(zhàn)略加快推進(jìn)新能源發(fā)展
2015年10月9日,國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,部署加快推進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作。
近年環(huán)保產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大
環(huán)保產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模在一定程度上反映一國(guó)對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視程度及環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì),在國(guó)家和各級(jí)政府不斷加大投入的背景下,近年來(lái),我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。根據(jù)環(huán)保部等三部委的聯(lián)合調(diào)查,2014年,全國(guó)環(huán)保從業(yè)單位25,710個(gè),從業(yè)人員328萬(wàn)人,年?duì)I業(yè)收入39,810億元,產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,預(yù)計(jì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持15%-20%的發(fā)展速度。
并購(gòu)加速,資本涌入助環(huán)保企業(yè)成長(zhǎng)
企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資本的擴(kuò)張。從半年統(tǒng)計(jì)來(lái)看,環(huán)保行業(yè)的并購(gòu)加速勢(shì)頭明顯,環(huán)保企業(yè)正依靠資本市場(chǎng)的力量加速成長(zhǎng)。n 2014年以來(lái),A股環(huán)保行業(yè)并購(gòu)明顯增多。據(jù)統(tǒng)計(jì),2014年以來(lái)環(huán)保行業(yè)上市公司并購(gòu)數(shù)量達(dá)160起,總金額396億元。2014年并購(gòu)金額177億元,占2014年環(huán)保板塊整體凈利潤(rùn)(約66億元)的268%。從被收購(gòu)標(biāo)的所在的行業(yè)分布來(lái)看,其主要集中于水處理、固廢、大氣治理等領(lǐng)域,其并購(gòu)金額占比超過(guò)50%。產(chǎn)業(yè)資本向環(huán)保領(lǐng)域的快速聚集,有助于中小環(huán)保企業(yè)做大做強(qiáng)。
環(huán)保上市公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)
回顧2015年,環(huán)保行業(yè)業(yè)績(jī)顯著提升,已發(fā)布三季報(bào)的環(huán)保上市公司業(yè)績(jī)靚麗。2015年前三季度,碧水源、三聚環(huán)保、清新環(huán)境等多家環(huán)保企業(yè)保持高增長(zhǎng)的勢(shì)頭,營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)。在已發(fā)布三季報(bào)的31家環(huán)保上市公司中,近9成凈利潤(rùn)遠(yuǎn)高于歷年同期水平。
新能源產(chǎn)業(yè)高成長(zhǎng)性可期
據(jù)中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),最近幾個(gè)月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量連創(chuàng)新高。 2015年1-9月,在汽車(chē)產(chǎn)量同比下滑0.82%的大環(huán)境下,新能源汽車(chē)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)了2倍,銷(xiāo)量更是增長(zhǎng)了2.3倍,超出市場(chǎng)預(yù)期。新能源汽車(chē)超兩倍的增速,離不開(kāi)政府不限行或不限牌并加大補(bǔ)貼力度的政策支持。在硬件設(shè)施方面,政府亦在加緊建設(shè)充電樁,完善配套設(shè)施。未來(lái)幾年,我國(guó)新能源汽車(chē)有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。受益于此, 2015年四季度新能源汽車(chē)相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)繼續(xù)超預(yù)期是大概率事件。在新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的刺激及利好政策驅(qū)動(dòng)下,上游鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和周邊配套設(shè)施領(lǐng)域也受到資本市場(chǎng)高度關(guān)注。
板塊深幅調(diào)整,顯現(xiàn)長(zhǎng)線(xiàn)投資價(jià)值
由于環(huán)保行業(yè)受到資本市場(chǎng)熱捧,整體估值水平也顯著超過(guò)市場(chǎng)均值。但受2015年上半年股災(zāi)影響,伴隨大盤(pán)的震蕩下挫,環(huán)保板塊同樣出現(xiàn)深幅調(diào)整。目前環(huán)保板塊的估值壓力已得到較為充分釋放,長(zhǎng)線(xiàn)投資價(jià)值顯現(xiàn)。
環(huán)保、能源板塊跑贏市場(chǎng)
受益于政策利好和行業(yè)高成長(zhǎng)性的支撐,環(huán)保板塊受到資本市場(chǎng)熱捧,2015年超額收益明顯,環(huán)保概念指數(shù)及中證環(huán)保指數(shù)均跑贏滬深300指數(shù),但其波動(dòng)率也高于大盤(pán),相對(duì)彈性較大。此外,新能源汽車(chē)表現(xiàn)也強(qiáng)于大市。
四大環(huán)保主題優(yōu)勢(shì)
景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)股票基金正在發(fā)行,與市場(chǎng)上已有的覆蓋范圍較廣的泛環(huán)保主題基金不同,擬任基金經(jīng)理希望把環(huán)保優(yōu)勢(shì)打造成純環(huán)保主題基金,緊扣環(huán)保四大主題優(yōu)勢(shì),核心環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資將占基金資產(chǎn)一半左右。
對(duì)于A股市場(chǎng)目前的投資環(huán)境,楊銳文也作了分析:
市場(chǎng)整體估值還是比較高,市場(chǎng)本身隱含著調(diào)整需求。然而,在資產(chǎn)配置荒的大背景下,市場(chǎng)也很難深度調(diào)整。供給側(cè)改革不會(huì)改變傳統(tǒng)行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì),但是會(huì)影響市場(chǎng)的流動(dòng)性以及資金流動(dòng)方向;趯(duì)供給側(cè)改革的分析判斷,我們對(duì)市場(chǎng)保持相對(duì)樂(lè)觀,市場(chǎng)依舊會(huì)有明顯的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì),原因如下:
資產(chǎn)配置荒大背景之下,資本市場(chǎng)依然是過(guò)剩流動(dòng)性的主要去處;供給側(cè)改革是2016年宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)的最大的變量,如果供給側(cè)改革能很好地推進(jìn),將有效降低社會(huì)的實(shí)際資金成本,傳統(tǒng)企業(yè)的ROE能得到明顯的提升,金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也得到有效的釋放。
Q&A環(huán)節(jié):
估值的角度來(lái)看,A股估值下跌的極限在哪里?
答:目前來(lái)說(shuō)相信已經(jīng)接近底部區(qū)域。成長(zhǎng)股跌到20多倍的市盈率都是黃金機(jī)會(huì),整個(gè)中央政府的資產(chǎn)負(fù)債率很低,中國(guó)居民沒(méi)有太大的杠桿,不具備整體經(jīng)濟(jì)崩盤(pán)的可能性。
你提到關(guān)注產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì),其中包括傳媒,能否詳細(xì)解釋一下?
答:經(jīng)過(guò)這幾年智能終端硬件的普及和網(wǎng)絡(luò)的成熟,智能終端上的內(nèi)容被大量需要。滿(mǎn)足了吃飽穿暖的問(wèn)題,我們就需要精神消費(fèi),消費(fèi)升級(jí)也包括從物質(zhì)到精神層面的升級(jí)。所以我看好傳媒,這里會(huì)有層出不窮的機(jī)會(huì)。
新發(fā)的景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)基金為什么設(shè)計(jì)為股票型基金,當(dāng)時(shí)是如何考慮的?對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)有什么應(yīng)對(duì)措施?
答:環(huán)保是我們長(zhǎng)期看好的行業(yè),我們希望選出優(yōu)質(zhì)個(gè)股可以長(zhǎng)期持有,股票型基金因有最低倉(cāng)位的限制可避免進(jìn)行大規(guī)模倉(cāng)位調(diào)整。我們不想因?yàn)閾駮r(shí)錯(cuò)過(guò)很多機(jī)會(huì),也為了減少交易損耗,盡量不要在低位把籌碼丟掉了。
楊總您好,感謝您的分享,我有一個(gè)私人的問(wèn)題想請(qǐng)教一下。我最近想換車(chē),覺(jué)得新能源汽車(chē)總是有聲音,坐車(chē)容易頭暈,是不是有健康問(wèn)題。你覺(jué)得是換傳統(tǒng)的汽車(chē)好,還是新能源車(chē)好?
答:首先要看你居住的小區(qū)是否方便安裝新能源汽車(chē)充電樁,或者在附近商場(chǎng)、學(xué)校等有充電樁的地方能不能拿到停車(chē)位。新能源汽車(chē)能量回收會(huì)使其自動(dòng)減速,所以坐新能源汽車(chē)的感受與傳統(tǒng)汽車(chē)不一樣,這并不代表新能源汽車(chē)不健康,只是你要慢慢習(xí)慣。
環(huán)保行業(yè)的景氣度至少持續(xù)十年以上