由中國投資咨詢?nèi)�程擔任PPP模式咨詢顧問的廣東省茂名市水東灣區(qū)引羅供水PPP項目，已由當?shù)卣�府�?015年8月26日與社會投資人北京首創(chuàng)集團成功簽約。引羅供水工程作為財政部第二批PPP示范項目和廣東省首批市政供水類PPP項目，是廣東省基礎(chǔ)設施領(lǐng)域與市政公共服務領(lǐng)域采用PPP模式的破題之作，對于未來市政供水領(lǐng)域類似項目由傳統(tǒng)政府或采購模式向PPP運作轉(zhuǎn)變提供了可供借鑒的示范案例。

茂名水東灣新城位于茂名南部的濱海地區(qū)，面積約168平方公里，常住人口約39萬人。引羅供水工程建設總投資約為11.37億元，工程管道總長約55千米，包括原水輸水管線和配水管線，是茂名市政府為了改善新城生態(tài)環(huán)境、解決新城居民用水問題、保障民生的一重大舉措。引羅供水工程建設周期長，投資額度大，采用PPP融資模式有利于降低整個項目的建設運營成本，進一步減輕地方政府財政壓力，提高政府服務效率，達到少花錢、多辦事、辦好事的目的。為此，茂名市電白區(qū)政府于2014年成立了引羅供水工程PPP項目領(lǐng)導小組，正式?jīng)Q定引羅供水工程采用PPP模式建設運營。

一、項目識別階段

基于引羅供水工程是茂名市第一個采用PPP模式建設的準公益性項目，茂名市當?shù)卣�府對PPP融資模式還缺乏系統(tǒng)性了解，對該項目的判斷需要有對這個行業(yè)有一定的認知的專業(yè)咨詢機構(gòu)作出。

中國投資咨詢作為項目的咨詢中介機構(gòu)，成立了項目咨詢團隊。項目團隊與項目所在地政府保持了密切溝通：一是向當?shù)卣�府介紹了最新的國家PPP政策法規(guī)文件，PPP項目整體運作情況；二是總結(jié)了當前供水行業(yè)運用PPP模式的總體趨勢；三是介紹了中國投資咨詢公司在供水領(lǐng)域PPP項目的實踐經(jīng)驗和成功案例。經(jīng)過上述系統(tǒng)理論培訓學習，政府方對項目識別階段的一些定義、概念有了清晰的認知，避免錯誤地理解和使用PPP模式。這為《廣東省茂名市水東灣城區(qū)引羅供水工程項目PPP物有所值評價報告》和《廣東省茂名市水東灣城區(qū)引羅供水工程項目PPP財政承載能力論證報告》兩份報告的順利編制和通過奠定了基礎(chǔ)。

二、項目準備階段

PPP項目準備階段最核心的環(huán)節(jié)就是項目實施方案的確定。PPP項目的初始實施方案編制過程具有一定復雜性，需要考慮項目類型、政府的市場化目標以及項目資產(chǎn)的權(quán)屬、項目運營安排、計劃實施進度、收費機制等諸多因素。為此，項目團隊通過比較多種水務行內(nèi)常見合作模式，分析比較了各類已實施的交易結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢和劣勢，并綜合協(xié)調(diào)和合理配置各方權(quán)利義務。在此基礎(chǔ)上，就初步實施方案的確定與政府方進行了反復磋商論證。

三、項目采購階段

鑒于引羅供水工程項目涉及投資、融資、建設、運營管理及維護等綜合需求，所涉專業(yè)多且對能力及經(jīng)驗要求也比較高，一家社會資本很難滿足全部需求。為保證項目的競爭性，同時又有利于政府對社會資本進行直接的協(xié)議監(jiān)管，項目團隊就政府采購方式、社會投資人資格條件、采購流程和評審細則等多方面內(nèi)容與業(yè)主方進行了多輪的匯報和討論，最終確定了在引羅供水工程PPP項目招標中明確允許聯(lián)合體投標，但聯(lián)合體成員不得超過三家，同時對聯(lián)合體提出了嚴格的要求。

引羅供水工程項目最終選擇采用公開招標方式采購社會資本。項目在資格審查階段吸引了包括北京首創(chuàng)股份有限公司、中國水利水電第八工程局有限公司、新疆國統(tǒng)管道股份有限公司、安徽水安建設集團股份有限公司、北控中科成環(huán)保集團有限公司、中國水利水電第四工程局有限公司等10余家公司參與競標。

綜合考慮多方因素，茂名市政府決定分別將“水電八局—北京首創(chuàng)股份有限公司聯(lián)合體”、“國統(tǒng)股份—安徽水安建設集團股份有限公司聯(lián)合體”列為第一、第二候選中標人，通過與兩家聯(lián)合體的磋商談判，經(jīng)茂名市政府有關(guān)部門同意，最終“水電八局—北京首創(chuàng)股份有限公司聯(lián)合體”憑借良好的資信、雄厚的資金實力、豐富的項目運營經(jīng)驗、先進的管理理念等優(yōu)勢成功中標。

在《中標通知書》發(fā)出之后，茂名市電白區(qū)水利水電建設管理中心與北京首創(chuàng)股份有限公司、中國水利水電第八工程局有限公司組成的聯(lián)合體就具體的協(xié)議內(nèi)容文本開展了談判工作。

2015年8月26日，茂名市電白區(qū)水利水電建設管理中心與北京首創(chuàng)股份有限公司、中國水利水電第八工程局有限公司組成的聯(lián)合體現(xiàn)場簽署了《項目特許經(jīng)營協(xié)議》、《項目合資協(xié)議》、《項目工程建設協(xié)議》等一系列PPP合作協(xié)議，標志著引羅供水這一重點民生工程，進入到了實質(zhì)性建設與執(zhí)行階段。

茂名市水東灣區(qū)引羅供水工程建成后，將羅坑水庫優(yōu)質(zhì)水源輸送至新建的占鰲水廠，經(jīng)水廠制水后供給各片區(qū)，可以有效緩解茂名水東灣城區(qū)的水東，陳村，旦場等三個片區(qū)的生活供水問題。

中國投資咨詢公司總經(jīng)理董建強（前排右一）參加引羅供水工程開工動員會

一、項目的咨詢方案

1、投融資結(jié)構(gòu)。引羅供水工程項目新建部分投資為11.37億元，全部由社會資本承擔融資、建設任務。雙方通過合資方式組建項目公司，項目公司資本金5.4億元，其中3.4億元由社會資本籌集，政府方以存量約2億元管網(wǎng)作為政府出資部分，出資資產(chǎn)價值在本項目水廠投產(chǎn)試運營后，按國有資產(chǎn)相關(guān)規(guī)定進行評估，并確定雙方在合資項目公司中股權(quán)比例，為了保障社會資本方的運營主體地位，確立了政府方持股比例不高于30%，中選社會投資人持股比例不低于70%的原則，具體投融資結(jié)構(gòu)詳見圖1。

圖1.本項目投融資結(jié)構(gòu)圖

2、回報機制。引羅供水工程項目是一個準公益項目，兼顧供水任務的同時，還需承擔部分水庫建設的任務。因此用戶付費部分不足以滿足項目公司的回報要求，必須由政府提供可行性缺口補貼，以滿足項目公司收回成本并獲得合理回報的要求。在該項目中，我們經(jīng)過和政府多次溝通協(xié)商，最終確立了保底水量的補貼機制，將水價穩(wěn)定在一個科學有效的上漲空間內(nèi)，充分保證該項目的社會效益性。同時，通過保底水量的科學設計，兼顧投資者的經(jīng)濟利益。此外，項目通過超收收益分成機制，防止社會資本方在長期的公益性項目中獲取暴利。此方法獲得了市場的高度認可和業(yè)界的普遍贊揚，現(xiàn)已成為我國供水項目PPP模式的典型運作手法。

3、項目合同結(jié)構(gòu)。引羅供水工程項目包含一個新建項目和一個存量項目，因此，在合同結(jié)構(gòu)設計時也要分為兩層。第一層次為水利水電管理中心與北京首創(chuàng)公司聯(lián)合體一攬子簽署的協(xié)議體系。第二層次為由項目公司和本項目推進過程中的各有關(guān)主體簽署的協(xié)議體系。如由項目公司與建設施工單位簽署的三方建設協(xié)議、施工總承包合同，與金融機構(gòu)簽署的融資協(xié)議及擔保合同，與保險機構(gòu)簽署的保險合同等。其中PPP項目特許經(jīng)營協(xié)議是整個PPP項目合同體系的基礎(chǔ)和核心，各個合同之間是緊密銜接、相互貫通的，正是有了這一系列設計縝密的合同體系，才保證了項目的最終簽約落地。

二、咨詢方案的創(chuàng)新點

本項目合作期長達三十二年，由社會資本承擔本項目設計、投資、融資、建設、運營及維護，并設置明確的可量化的績效指標，有效激勵社會資本以運維為導向，統(tǒng)籌考慮項目全生命周期成本，以實現(xiàn)風險最優(yōu)分配與安排。

首先是創(chuàng)新“政府購買服務”方式，并將可行性缺口補貼義務納入跨年度財政預算，注重政府履約能力。由政府通過向項目公司支付可行性缺口補貼，滿足項目的投資回報要求。

其次是可量化的績效考核指標及激勵相容機制設計。本項目從全生命周期成本考慮，由茂名市電白區(qū)水利水電建設管理中心進行監(jiān)督和檢查。管理中心從質(zhì)量、工期、環(huán)境保護、安全生產(chǎn)等方面設置可用性績效指標，將其作為竣工驗收的重要標準；同時，在運營維護期內(nèi)，管理中心主要通過常規(guī)考核和臨時考核的方式，對項目公司服務績效水平進行考核。建設期內(nèi)項目建設質(zhì)量的優(yōu)劣將直接影響社會資本方在運營維護期的成本高低，以有效激勵社會資本從項目全生命周期成本統(tǒng)籌考慮本項目的建設、運營維護及移交等；通過移交績效標準的設計，督促項目公司善始善終。

再者關(guān)于項目競價方式的創(chuàng)新，亦為政府選擇合作伙伴提供了更為開闊的操作思路。于政府方而言，其主要訴求為政府的財政支出最小的前提下，提高供水公共服務的質(zhì)量和安全性；于社會資本而言，其主要訴求為利用自身建設、運營經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，在盡可能短的年限內(nèi)收回相應的成本及獲得合理回報。為平衡兩方的利益訴求，項目組在設計競價方式時給予社會資本的一定的自主選擇權(quán)，在可行性缺口補貼支付年限方面，社會資本可根據(jù)自身風險承受能力、回報要求等因素自主選擇購買30年特許經(jīng)營期的合理權(quán)利金。此舉創(chuàng)新了國內(nèi)PPP項目的報價方式，并充分尊重了各社會資本的投資偏好。

本次招標的成功得益于項目團隊在擬定招標文件時做了扎實的準備工作，招投標雙方均充分理解各自的權(quán)利和責任。從實際結(jié)果來看，中標人對相關(guān)合同內(nèi)容全部接受，極大地有利于后續(xù)特許經(jīng)營協(xié)議等的談判效率，也最大程度地維護了政府和社會投資人的利益。

一、政府投融資體制改革創(chuàng)造較大的咨詢市場空間

在新一輪國資國企改革的大背景下，各級地方政府面臨投融資體制改革，有一些新的問題會出現(xiàn)，這些都需要有經(jīng)驗的第三方機構(gòu)予以協(xié)助，這就為咨詢市場提供了巨大的空間。各級政府對國企改革、債務融資，PPP模式的理解不到位，需要外部機構(gòu)的介入，提供必要的前期智力服務。像茂名市電白區(qū)這樣的案例還有很多，政府通過聘請專業(yè)咨詢機構(gòu)，提供法律、財務等顧問服務，極大地提高了項目決策的科學性、操作的規(guī)范性。

二、充分發(fā)揮中介機構(gòu)的服務價值

專業(yè)中介機構(gòu)的服務主要包括兩方面內(nèi)容：一是按國家有關(guān)法律法規(guī)和規(guī)章制度，設計項目邊界條件，防止項目在任何一個階段觸碰政策紅線；二是構(gòu)建項目財務模型，為政府方在進行項目招標、談判中提供參考和支持。專業(yè)機構(gòu)的介入確保了項目高質(zhì)量順利落地實施。專業(yè)服務價值還體現(xiàn)在提升項目各方的價值。對于政府方而言，其希望在最小財政支出的前提下，獲得高質(zhì)量的安全供水服務；對于社會資本而言，其希望盡可能短的年限內(nèi)收回成本并獲得合理回報。通過咨詢的服務，能夠平衡雙方的利益訴求，使得最終的用戶獲得最大利益。

三、咨詢服務創(chuàng)造了更大的社會價值

茂名市水東灣城區(qū)通過PPP模式及專業(yè)中介的服務，找來的國內(nèi)一流的大公司。國內(nèi)的大型企業(yè)業(yè)也通過中介機構(gòu)的引薦，走進了各個地方，把先進的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的服務提供給了千家萬戶。引羅供水工程項目解決了茂名市水東灣城區(qū)百萬人口用水問題，更是為茂名市未來地區(qū)發(fā)展及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供優(yōu)質(zhì)的公共服務，將提升粵西地區(qū)的吸引力，為該地區(qū)人口導入、產(chǎn)業(yè)引入打好扎實的公共服務基礎(chǔ)，同時也讓國內(nèi)外更多社會資本方關(guān)注到廣東這片發(fā)展的熱土。

文章內(nèi)容不代表公司立場，不作為投資及決策直接依據(jù)，僅供參考。