2)從2015年起,城市新區(qū)、各類園區(qū)、成片開發(fā)區(qū)域的新建道路要根據(jù)功能需求,同步建設(shè)地下綜合管廊;老城區(qū)要結(jié)合舊城更新、道路改造、河道治理、地下空間開發(fā)等,因地制宜、統(tǒng)籌安排地下綜合管廊建設(shè)。鼓勵社會資本組建項目公司參與城市地下綜合管廊建設(shè)和運營管理,優(yōu)化合同管理,確保項目合理穩(wěn)定回報。已建設(shè)地下綜合管廊的區(qū)域,該區(qū)域內(nèi)的所有管線必須入廊。既有管線應(yīng)根據(jù)實際情況逐步有序遷移至地下綜合管廊。

3)入廊管線單位應(yīng)向地下綜合管廊建設(shè)運營單位交納入廊費和日常維護(hù)費,在地下綜合管廊運營初期不能通過收費彌補成本的,地方人民政府視情給予必要的財政補貼。地方各級人民政府要進(jìn)一步加大地下綜合管廊建設(shè)資金投入,要在年度預(yù)算和建設(shè)計劃中優(yōu)先安排地下綜合管廊項目。鼓勵相關(guān)金融機構(gòu)積極加大對地下綜合管廊建設(shè)的信貸支持力度。

投資建議:地下綜合管廊將給建筑類上市公司帶來直接的業(yè)務(wù)增量,未來幾年市場空間有望上萬億,我們認(rèn)為受益的順序是:(1)首先受益的為具備較強地下綜合管廊設(shè)計能力的企業(yè),設(shè)計處在項目的最前端,壁壘較高,優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望突破地域限制收獲大單,推薦蘇交科;(2)其次為具備較強地下工程施工能力和投融資能力的企業(yè),重點推薦隧道股份、上海建工,此外中國建筑、中國交建、中國中冶、中國中鐵和中國鐵建也具有較強的建設(shè)地下綜合管廊的競爭力,中國中鐵旗下還有專門生產(chǎn)盾構(gòu)設(shè)備的子公司。

蘇交科:公司14年收購了廈門市政工程設(shè)計院83.58%的股權(quán),廈門市政院擁有市政工程設(shè)計甲級資質(zhì)。廈門院曾負(fù)責(zé)廈門市以前所有地下綜合管廊的設(shè)計工作,具有較強的技術(shù)儲備和經(jīng)驗積累。優(yōu)秀綜合管廊設(shè)計類企業(yè)具有稀缺性,更容易突破地域限制獲取訂單。設(shè)計費用通常占工程總投資的2%左右,假設(shè)公司可以有10%的市占率,1萬億投資對應(yīng)公司20億收入,接近14年營收的100%。預(yù)計公司15/16年的EPS為0.61/0.8元,對應(yīng)增速為33%/31%,PE為43X和33X。

隧道股份:公司是一家專門從事軟土隧道施工的企業(yè),14年地下業(yè)務(wù)占比52%。擁有市政工程設(shè)計甲級資質(zhì)。公司在地下盾構(gòu)等業(yè)務(wù)上有很強的競爭力,近幾年積極發(fā)展投資業(yè)務(wù),在PPP項目投資運作上具有較強的實力。預(yù)計公司15/16年的EPS為0.51/0.60元,對應(yīng)增速為16%/16%,PE為31X和27X。

上海建工:公司全資子公司上海市政總院,其市政設(shè)計能力在全國首屈一指,10個地下綜合管廊的試點城市有多個是上海市政總院在做規(guī)劃設(shè)計。借助設(shè)計優(yōu)勢有利于公司拿到施工或者PPP的項目。預(yù)計公司15/16年的EPS為0.30/0.33元,對應(yīng)增速為12%/12%,PE為33X和30X。