文/賈康（原財政部財政科學(xué)研究所所長）

2014年5月，習(xí)近平總書記在河南考察時指出，“我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要增強(qiáng)信心，從當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。”作為研究者，我們需要理解所謂“新常態(tài)”的內(nèi)涵，就其運(yùn)行特征進(jìn)行判斷，從而把握好提出政策建議的方向和要領(lǐng)。

一.對新常態(tài)的理解

何謂新常態(tài)？《經(jīng)濟(jì)日報》評論員文章認(rèn)為，新常態(tài)表述之“新”，意味著不同以往；新常態(tài)之“常”，意味著相對穩(wěn)定。因此，中央以“新常態(tài)”一詞作為對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢的特征判斷，并且以戰(zhàn)略高度來提出，表明了中央對目前我國經(jīng)濟(jì)增長所處階段的變化規(guī)律的深刻認(rèn)識，并且這樣的認(rèn)識也將對我國未來中長期的宏觀政策選擇產(chǎn)生方向性和決定性的重大影響�！督�(jīng)濟(jì)日報》鐘經(jīng)文的署名文章則認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)不能簡單歸納為經(jīng)濟(jì)增長速度下降幾個百分點(diǎn)的表象，而是需要從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的再平衡和增長動力的轉(zhuǎn)變等多方面的表現(xiàn)來共同反映。國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦也稱，與我國增長速度放緩相適應(yīng)的是，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)目前即將和已經(jīng)發(fā)生的重大的轉(zhuǎn)折性變化。

筆者認(rèn)為，對決策層的“新常態(tài)”這一概念表述，關(guān)于其基本內(nèi)涵的判斷在于我國當(dāng)前和未來一段時期所面臨的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的階段性改變，即從原來的狀態(tài)向一種新的相對穩(wěn)定的常態(tài)的轉(zhuǎn)變。盡管經(jīng)濟(jì)增長速度不是其唯一的表征，但首先需要對應(yīng)到的，還是這個國內(nèi)學(xué)術(shù)界和其它相關(guān)方面已經(jīng)共同討論了相當(dāng)一段時間的，關(guān)于我國潛在經(jīng)濟(jì)增長率“下臺階”的問題。

在過去的三十年中，我國年均GDP增長率這一龍頭指標(biāo)，處于9.8%左右的高水平，鄧小平“南方談話”后的二十余年，則在兩位數(shù)的10%以上，而目前不論是國內(nèi)還是國外的學(xué)者，大多認(rèn)為這一高增長速度不可能再維持下去，很可能要下降到相對較低的區(qū)間。但關(guān)于這個新的增長速度區(qū)間的量值，目前還沒有形成一個基本的共識。譬如目前宏觀調(diào)控當(dāng)局所設(shè)定的年度增長速度“7.5%左右”的相關(guān)表述，應(yīng)該反映了相關(guān)管理部門所判斷的區(qū)間中值；而在學(xué)術(shù)界，以林毅夫教授為代表的一些學(xué)者認(rèn)為，如果中國能夠處理好當(dāng)前的基本問題，把需要做好的改革等事情做到位，那么還將有望繼續(xù)實現(xiàn)二十年8%左右的增長速度；而以劉世錦研究員為代表的另外一些學(xué)者則強(qiáng)烈反對這一提法，認(rèn)為中國目前的增長模式不可持續(xù)，增長速度很可能很快會降到7%以下；而花旗銀行等機(jī)構(gòu)的預(yù)測則更是認(rèn)為未來中國經(jīng)濟(jì)的所謂“新常態(tài)”將放緩至5-6%的增長速度。

在當(dāng)前還沒有形成統(tǒng)一共識的情況下，這里筆者并不打算直接對未來“新常態(tài)”下的具體增長速度區(qū)間進(jìn)行判斷，但需要指出的是，在“新常態(tài)”概念下我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的下一階段的表現(xiàn)，可以認(rèn)為是要完成一個以增長速度指標(biāo)為代表的運(yùn)行態(tài)勢的探底過程。關(guān)于這一探底過程中我國所面臨的現(xiàn)實狀態(tài)，中央已經(jīng)有了“三期疊加”（經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期）這樣的提法。事實上，這幾個期間的客觀存在都是無可否定的，但我認(rèn)為，在“三期疊加”之上，更需要注意到的是“改革攻堅克難的推進(jìn)期”的又一重疊加。這意味著在正確處理和對待目前的探底過程中，將過去的狀態(tài)與相對穩(wěn)定的新常態(tài)上銜接時，我們能夠選擇的最關(guān)鍵變量即為制度供給變量。而在選擇制度供給變量，并伴隨著打造中國經(jīng)濟(jì)“升級版”的一系列努力，即優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高質(zhì)量，“穩(wěn)增長、惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”。其中的“促改革”，無疑是尤其值得執(zhí)政管理者看重、選擇和把文章做足的關(guān)鍵事項。如果能夠處理好“促改革”的問題，就將有望相對順利地趨穩(wěn)，并通過結(jié)合調(diào)動各種上行因素來對沖下行因素的努力，能夠完成一個“蓄勢”的階段，進(jìn)而邁入能夠追求一個長期中的次高經(jīng)濟(jì)增長速度區(qū)間的階段。

盡管目前關(guān)于這個次高增長速度區(qū)間，并沒有一個研究主體可以拿出全套的模型處理實證數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測而得到一個較為精確、能夠形成共識的判斷，但筆者認(rèn)為，我國應(yīng)當(dāng)有望在改革取得實質(zhì)性進(jìn)展的情況下，于7%以上的經(jīng)濟(jì)增長速度區(qū)間運(yùn)行相當(dāng)長的一個時期。這主要基于以下的分析認(rèn)識：

首先，現(xiàn)階段我國在城鎮(zhèn)化和老齡化等大的演進(jìn)趨勢面前，所具有的潛力、活力的釋放空間依舊是清晰可見的。譬如，在經(jīng)歷此前若干輪的建設(shè)與升級換代改造后，我國的基礎(chǔ)設(shè)施目前依然存在著較為迫切的、進(jìn)一步換代升級的需求。從我國高鐵客運(yùn)所經(jīng)常面對的“一票難求”的旺盛需求，或者其它領(lǐng)域不鮮見的“局部短缺”現(xiàn)象，我們不難觀察到未來通過進(jìn)一步激發(fā)產(chǎn)能的利用能力、增長空間和需求釋放以后，由供給的回應(yīng)所能夠形成的支撐未來繼續(xù)增長的條件。具體考察可以列舉，中國經(jīng)濟(jì)未來增長的潛在空間包括：新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展空間；實體經(jīng)濟(jì)技改換代空間；基礎(chǔ)設(shè)施多輪升級空間；服務(wù)業(yè)成為長期增長新引擎的空間；與科技、信息等因素結(jié)合的農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化空間；環(huán)保產(chǎn)業(yè)應(yīng)運(yùn)而起的增長和支撐作用空間；地區(qū)間的梯度推移空間；消費(fèi)占比低的調(diào)整和人均收入增長空間，以巨額外匯儲備支持“走出去”的對外投資空間，等等。但所有這些空間的打開、潛力的釋放，莫不需要以改革來“激活”，以制度供給來提供放大“乘數(shù)”。

因此，我國在人口紅利消失、勞動力成本上升、常規(guī)投資活動邊際收益下降的過程中，依然具備了通過改革釋放制度供給紅利的巨大潛力。通過改革來放松供給約束，以制度供給來激活供給潛力，是目前最值得爭取的未來增長前景。通過改革來達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長“趨穩(wěn)”、“蓄勢”，把“新常態(tài)”和需要調(diào)動的“新動力”，以及在認(rèn)識上特別需要強(qiáng)調(diào)的“新供給”有機(jī)結(jié)合，應(yīng)是使未來我國進(jìn)入長期的次高增長速度區(qū)間狀態(tài)的最重要著眼點(diǎn)。

二.走向新常態(tài)中的宏觀調(diào)控亮點(diǎn)

在新常態(tài)下，我國的宏觀調(diào)控管理政策也需要從思路上調(diào)整，結(jié)合“促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長、惠民生”，達(dá)到使經(jīng)濟(jì)增長完成“趨穩(wěn)”、“蓄勢”和進(jìn)入“新常態(tài)”的次高速增長區(qū)間的目的。當(dāng)前，在維持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策不變的同時，我國宏觀調(diào)控總體貫徹了“相機(jī)抉擇”原則。2014年被稱為中國“全面改革元年”，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的調(diào)控具有為全面改革的展開提供條件配套的特殊意義，而年初經(jīng)濟(jì)運(yùn)行一度表現(xiàn)出的較明顯的下行壓力，亦使宏觀調(diào)控當(dāng)局的動向與舉措備受關(guān)注。半年過后，已看到頗具亮色的調(diào)控成績：繼龍頭指標(biāo)GDP于一季度報出7.4%的增長率之后，二季度的運(yùn)行又在明顯企穩(wěn)的同時略有回升，GDP增長率達(dá)到7.5%，使上半年的經(jīng)濟(jì)增速站在7.4%以上。從PMI等先行指標(biāo)的動態(tài)和一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)綜合分析，預(yù)計下半年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望重演前面兩年“前低后高”軌跡、至少不出現(xiàn)明顯下滑，使全年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)于7.5%左右，應(yīng)是大概率事件，即年初“兩會”上提出的年度經(jīng)濟(jì)增速引導(dǎo)性預(yù)期值，應(yīng)當(dāng)可以實現(xiàn)。

客觀地看，上半年我國宏觀調(diào)控的特色和亮點(diǎn)，有如下四個方面：

一是一以貫之地體現(xiàn)了“讓市場充分起作用”、加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、打造中國經(jīng)濟(jì)升級版的調(diào)控理念。哪怕在年初經(jīng)濟(jì)下行壓力較明顯、市場預(yù)期較悲觀、甚至有境外新一輪“中國經(jīng)濟(jì)崩潰論”輿論抬頭的情況下，宏觀決策層堅持明確地給出信息：只要中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在可接受的區(qū)間之內(nèi)，政府決不啟動大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激方案——這是在7.5%引導(dǎo)目標(biāo)量值加上“左右”二字的情況下，清晰宣示了“使市場充分起作用”的空間，而市場競爭中的“優(yōu)勝劣汰”，正是擠壓、排解過剩和落后產(chǎn)能、促使企業(yè)和產(chǎn)品升級換代的有效壓力與動力機(jī)制。這一點(diǎn)表明中國宏觀調(diào)控當(dāng)局與社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配的調(diào)控哲理，在復(fù)雜局面和壓力時段中，具有其穩(wěn)固的邏輯和堅強(qiáng)的定力。

二是在維持積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策框架不變的同時，成功地貫徹宏觀調(diào)控的“相機(jī)抉擇”原則，以所謂“微刺激”有效推進(jìn)了“穩(wěn)增長”，并提振了市場信心。從宏觀運(yùn)行狀態(tài)的“區(qū)間掌握”出發(fā)，宏觀調(diào)控當(dāng)局在認(rèn)為無需對財政、貨幣兩大宏觀政策“積極—穩(wěn)健”搭配這一基本框架和各自定位作出調(diào)整的同時，又審時度勢、靈活運(yùn)用了經(jīng)濟(jì)調(diào)控理論的“相機(jī)抉擇”原則，在政府投資安排、財政支出重點(diǎn)和支出進(jìn)度、貨幣政策力度和定向等方面，作出了一些必要的“穩(wěn)增長”舉措，被輿論界稱之為“微刺激”，動作雖“微”，但有理、有利、有節(jié)，效果已經(jīng)有較好顯現(xiàn)，市場氛圍也隨之有所改善和提振。這一點(diǎn)也體現(xiàn)了中國“宏觀調(diào)控藝術(shù)水平”的進(jìn)一步提升。

三是在宏觀調(diào)控中鮮明地運(yùn)用“供給管理”方式和手段，注重區(qū)別對待，突出重點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，兼顧一般。在所謂“微刺激”的投資事項上，通過適當(dāng)對高鐵工程、棚戶區(qū)改造和保障房建設(shè)項目、農(nóng)村水利設(shè)施項目等作出重點(diǎn)支持，既能對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生適當(dāng)?shù)木皻馓嵘�作用，又能體現(xiàn)在改善民生、支持城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施升級并培育經(jīng)濟(jì)社會長期發(fā)展后勁等方面的綜合效應(yīng)；在財政“結(jié)構(gòu)性減稅”事項上，特別注重對于中小微企業(yè)的減稅支持，既有利于鼓勵“草根創(chuàng)業(yè)”和民間資本釋放潛力活力，又有助于增加就業(yè)改善民生“雪中送炭”式扶助低端；在貨幣政策幾輪適當(dāng)掌握的“定向降準(zhǔn)”中，頗具中國特色地把存款準(zhǔn)備金率這一總量調(diào)節(jié)型政策工具加以結(jié)構(gòu)化運(yùn)用，支持三農(nóng)、小微企業(yè)等“弱勢”領(lǐng)域。這些都使中國宏觀調(diào)控在供給側(cè)的“有效供給”機(jī)制得到與“需求管理”相結(jié)合的較好發(fā)揮。

四是把宏觀調(diào)控與深化改革有機(jī)結(jié)合，把短期與中長期目標(biāo)有效銜接。在調(diào)控中，堅定地實施減少行政審批、簡化企業(yè)工商注冊程序、壓縮政府“三公經(jīng)費(fèi)”等行政成本、擴(kuò)展“營改增”改革的行業(yè)覆蓋面、推進(jìn)反腐廉政建設(shè)、進(jìn)行上海自貿(mào)區(qū)“先行先試”等改革舉措，并為下半年即將正式展開的財稅配套改革、公車制度改革等作了很好鋪墊，體現(xiàn)了在宏觀調(diào)控中把短期狀態(tài)掌握與中長期“攻堅克難”配套改革過程銜接起來、寓調(diào)控于改革的全局協(xié)調(diào)和長遠(yuǎn)追求。

在上半年宏觀調(diào)控取得較好成效的基礎(chǔ)上，今年下半年，8月間又遇下行壓力，但當(dāng)局基本態(tài)度是主要看就業(yè)率和物價指標(biāo)而不看重增速，估計下一段我國宏觀調(diào)控將會繼續(xù)體現(xiàn)上述亮點(diǎn)和特色，但隨各項改革任務(wù)展開，全局協(xié)調(diào)的復(fù)雜性和不確定性也的確可能上升。建議有關(guān)部門總結(jié)把“需求管理”與“供給管理”有效結(jié)合起來、更多注重“在供給端發(fā)力”的成功經(jīng)驗，進(jìn)一步跟蹤國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行動態(tài)并前瞻性地考慮政策儲備與項目儲備，在全面改革深化推進(jìn)過程中，使我國宏觀調(diào)控更好地體現(xiàn)“國家治理現(xiàn)代化”的取向和促改革、穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的功能與效應(yīng)。

三.新常態(tài)下財政與貨幣政策的優(yōu)化

新常態(tài)下的財政、貨幣政策，必須立足于服務(wù)全局，努力促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本穩(wěn)定與提高質(zhì)量，并在加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生中，把短期的、年度的調(diào)控與中長期實現(xiàn)“五位一體”全面改革目標(biāo)銜接起來。財政、貨幣兩大政策的優(yōu)化，至少需考慮把握好如下要點(diǎn)：

一是兩大政策協(xié)調(diào)搭配的框架，要堅定不移地貫徹“使市場充分起作用”的調(diào)控哲理。只要宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)處在可接受的區(qū)間之內(nèi)，決不貿(mào)然啟動財政、貨幣兩大政策的“雙松”搭配。目前以積極財政政策與穩(wěn)健貨幣政策來作“一松一緊”的搭配，總體上適應(yīng)新常態(tài)進(jìn)入期的調(diào)控需要，有利于在景氣水平、就業(yè)率水平可接受的底線上，讓市場更好發(fā)揮“優(yōu)勝劣汰”、調(diào)整結(jié)構(gòu)的資源配置決定性作用而加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。只要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不出現(xiàn)可能穿破底線的重大特征變化，對此決不輕易改變。

二是兩大政策在總量調(diào)控與結(jié)構(gòu)調(diào)控、需求管理與供給管理互有側(cè)重、優(yōu)勢互補(bǔ)的同時，總體上需更多考慮強(qiáng)化與優(yōu)化“供給側(cè)管理”。貨幣政策的調(diào)節(jié)通常勢必帶有總量調(diào)節(jié)特征，而財政政策在配合、策應(yīng)貨幣政策時，理應(yīng)把現(xiàn)階段的總量擴(kuò)張（以赤字規(guī)模和舉債安排為代表）與明確的“區(qū)別對待”結(jié)構(gòu)導(dǎo)向政策相結(jié)合，突出重點(diǎn)，兼顧其他，以財稅政策手段傾斜支持三農(nóng)、社保、小微企業(yè)、科教創(chuàng)新、教育文化、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。另外，2014年貨幣政策方面“定向降準(zhǔn)”等把總量型政策工具結(jié)構(gòu)性運(yùn)用的操作，也值得及時總結(jié)經(jīng)驗，加入“供給管理”的區(qū)別對待式政策組合。以財政、金融相互協(xié)調(diào)機(jī)制支持的政策性金融和開發(fā)性金融的發(fā)展，亦需放入“供給管理”框架充分發(fā)揮作用。更好地在供給側(cè)發(fā)力，有助于結(jié)合中國國情與特定發(fā)展階段，在新常態(tài)下把從保障房建設(shè)、小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)支持、環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展等，到重大項目建設(shè)等的一系列重要事項做好、做實。

三是兩大政策的設(shè)計與運(yùn)作必須積極有效地服務(wù)于、配合于推進(jìn)財稅、金融等方面改革的展開和深化。財政改革作為在被稱為“全面改革元年”的2014年率先啟動的重頭戲，將在預(yù)算管理、稅制和中央地方體制關(guān)系三大方面推出一系列舉措，也將在財政信息透明度、跨年度預(yù)算編制、資金績效提升、轉(zhuǎn)移支付、地方債務(wù)、具體稅種改革和中央地方分配關(guān)系等方面產(chǎn)生眾多與新制度供給相匹配的新政策供給需求。金融改革的一些重要事項，如存款保險制和中小金融機(jī)構(gòu)興辦、人民幣“走出去”與匯率機(jī)制的優(yōu)化、特別是關(guān)鍵性的利率市場化改革等，亦都擺上了改革議程，需要政策配合。兩大政策還要在深化改革中于國債發(fā)行、公開市場操作、國庫現(xiàn)金管理等“結(jié)合部”方面創(chuàng)新機(jī)制。以財政政策為主支持公車改革、司法改革、資源產(chǎn)品價格改革等等，亦是無法回避的重要任務(wù)。政策的設(shè)計和優(yōu)化，需要服務(wù)改革、寓于改革。

以上關(guān)于兩大政策的松緊適度合理搭配、供需管理結(jié)合而更加注重供給管理和服務(wù)支持改革，其內(nèi)在邏輯都是在于要適合新常態(tài)的“趨穩(wěn)”、“蓄勢”與“創(chuàng)新”需要而服務(wù)全局。（完）

文章來源：中國金融四十人論壇 2014年10月11日（本文僅代表作者觀點(diǎn)）

本篇編輯：王立根