實(shí)業(yè)動(dòng)態(tài)：

　　污泥處置作為污水處理工藝鏈的薄弱環(huán)節(jié)，與之相關(guān)的排放標(biāo)準(zhǔn)和政策一直處于灰色地帶。隨著中國(guó)城市污水和工業(yè)污水處理普及率與排放標(biāo)準(zhǔn)提高，污泥的污染問(wèn)題將逐漸凸顯。我們估算，市政水處理每年可產(chǎn)生2792萬(wàn)噸濕污泥，工業(yè)水處理每年可產(chǎn)生2635萬(wàn)噸濕污泥。未來(lái)每年污泥處置運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)空間約33億元，固定資產(chǎn)投資視工藝而異。國(guó)家《"十二五"全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》對(duì)污泥處置設(shè)施建設(shè)提出了明確目標(biāo)，我們認(rèn)為，短期內(nèi)粗放處置（脫水后直接填埋）仍是主要的技術(shù)路線，如同垃圾處置產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)是源于環(huán)境容量超載后倒逼社會(huì)解決問(wèn)題，在填埋不出現(xiàn)重大安全問(wèn)題且環(huán)境容量尚能滿足需求的情況下，污泥市場(chǎng)的啟動(dòng)將會(huì)非常緩慢。"十二五"收官在即，政府為了達(dá)到目標(biāo)政策，傾向于選擇投資少、見(jiàn)效快的處置方式，因此，未來(lái)短期內(nèi)將利好高干脫水相關(guān)的壓濾機(jī)和離心設(shè)備供應(yīng)商。

　　未來(lái)糾偏性政策出臺(tái)、安全隱患爆發(fā)和環(huán)境容量飽和，是可能啟動(dòng)污泥處置市場(chǎng)的三條導(dǎo)火索。

　　鑒于目前十二五收官在即，而污泥處置任務(wù)的完成進(jìn)度相對(duì)滯后，短期污泥處置投資將集中于成本低見(jiàn)效快的高干脫水設(shè)備供應(yīng)商。而長(zhǎng)期來(lái)看，污泥也將延續(xù)污水和城市垃圾處理的設(shè)計(jì)思路，并入現(xiàn)有城市固廢處理體系，通過(guò)公私合營(yíng)的方式，引入民營(yíng)資本進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作。目前A股市場(chǎng)上相關(guān)標(biāo)的較為稀缺，我們建議關(guān)注同時(shí)具備資本、政府部門(mén)對(duì)接入口和技術(shù)實(shí)力的餐廚處理企業(yè)維爾利(28.80,0.210,0.73%)。

　　2014年9月19-20日我們參加了由E20環(huán)境平臺(tái)、上海環(huán)境衛(wèi)生工程設(shè)計(jì)院和城投污水聯(lián)合舉辦的2014（第六屆）上海污泥熱點(diǎn)論壇。專(zhuān)家與實(shí)業(yè)界人士濟(jì)濟(jì)一堂，探討了與污泥處置相關(guān)的頂層設(shè)計(jì)與工藝路線。專(zhuān)家觀點(diǎn)認(rèn)為現(xiàn)有高干脫水工藝的大范圍推廣是飲鴆止渴的行為，未來(lái)需在污泥無(wú)害化和穩(wěn)定化方面深耕，并逐漸進(jìn)階到資源化。

　　股市動(dòng)態(tài)：

　　進(jìn)入14年四季度，"水十條"政策即將出臺(tái)，"十二五"收官在即，"十三五"規(guī)劃啟動(dòng)，污泥處置作為水處理中的重要環(huán)節(jié)，可能隨環(huán)保提標(biāo)出現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，或?qū)⒊霈F(xiàn)估值切換。