新一屆政府上任后，執(zhí)政思路逐步細化，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)成為基本國策，相關(guān)政策也逐步趨于明朗。2013年9月16日國務院出臺的《關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》和《十八屆三中全會關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中均明確提出，要加大城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和資金投入力度，積極推廣特許經(jīng)營等市場化方式。

非營利基礎(chǔ)設(shè)施市場化前提是什么

經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目（如高速公路、燃氣等）現(xiàn)金流充足，自身能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，項目融資和市場化都相對簡單和容易。準經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目和非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目，由于項目公益性比較強，一般來說，即使項目有收費機制，其價格也較低，往往導致項目盈利性差或無法盈利，非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目甚至沒有收費機制和現(xiàn)金流入。

由于市場和資本的逐利特性，非營利的基礎(chǔ)設(shè)施項目對于市場和投資方來說是沒有吸引力的。因此，如何構(gòu)建非營利基礎(chǔ)設(shè)施項目的可行商業(yè)模式或融資模式，使其有經(jīng)營現(xiàn)金流、實現(xiàn)保本微利，是這類項目市場化運作成功的前提。這也是目前國內(nèi)污水處理、垃圾處置和軌道交通等項目市場化能成功的經(jīng)驗。

目前，國內(nèi)正在推進的公私合作（PPP）試點項目要求加強商業(yè)模式和融資模式的研究論證。有關(guān)部委在市政公用領(lǐng)域推廣和規(guī)范政府與社會力量合作的相關(guān)意見中明確要求，在推進PPP試點項目時，相關(guān)部門應委托專業(yè)的設(shè)計或咨詢機構(gòu)編制實施方案，研究和確定項目的技術(shù)路線和投融資結(jié)構(gòu)等，做好前期論證，確保項目的可行性和可操作性。

如何構(gòu)建商業(yè)模式實現(xiàn)市場化

分析準經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目和非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資經(jīng)營情況，可以看出其盈利能力不強的主要原因，一是沒有經(jīng)營收入，或是出于公共利益考慮，終端價格受政府控制，導致收入較低無法實現(xiàn)收支平衡；二是項目投資巨大。從國內(nèi)非營利基礎(chǔ)設(shè)施項目市場化的實踐來看，構(gòu)建商業(yè)模式一般采取提供補貼增加收入、降低經(jīng)營部分的初期投資或配置盈利資源等方式。具體到每個項目，則需要綜合考慮項目所屬行業(yè)特性、法規(guī)政策、預期目標及具體情況，分別研究和設(shè)計項目商業(yè)模式或融資模式。

第一種模式，政府購買服務后補貼，通過“影子價格”實現(xiàn)合理收益。對污水處理項目，省會等大中城市污水處理費多在0.8-1.0元/噸，中小城市約為0.6-0.8元/噸，而污水處理標準達到一級B時投資和運行費用約為0.7-0.8元/噸，一級A標準時增加到1元/噸左右。如果僅由終端用戶付費，則項目必然是長期虧損，無法實行市場化。在此領(lǐng)域通用的模式是通過市場化方式引入社會資本負責投資、建設(shè)和運營，由政府作為購買方統(tǒng)一采購污水處理服務，并與投資人結(jié)算。政府根據(jù)運營成本和合理利潤確定購買服務的結(jié)算價（即“影子價格”），實現(xiàn)社會資本的合理收益，對于影子價格和實際征收的污水處理費之間的差額，由財政予以補貼。目前，垃圾處理和污泥處理處置等項目基本都是采用這一模式。

第二種，政府給予前補貼，降低可經(jīng)營部分初期投資。對于軌道交通項目來說，其投資額巨大且收益外溢，是項目收支不平衡的主要原因。以北京地鐵4號線為例，項目總投資約153億元，按照2004年的票價政策，項目30年的總收入只能在覆蓋運營成本以及追加投資、更新投資后，回收約30%的投資（約46億元），其余107億元投資無法平衡。經(jīng)研究和論證，項目實施單位和咨詢顧問根據(jù)投資與項目運營的關(guān)聯(lián)度，創(chuàng)造性地將項目分為AB兩部分，A部分主要為洞體等土建工程投資（107億元），由政府投資；B部分為車輛和機電設(shè)備等與項目運營關(guān)聯(lián)度較高的投資（46億元），引入香港地鐵等社會資本投資建設(shè)B部分，租賃A部分資產(chǎn)，負責整體項目的運營，從而完成了項目市場化運作。北京地鐵16號線則在4號線模式的基礎(chǔ)上，進一步對A部分引入保險資金約120億元股權(quán)投資。

第三種，捆綁優(yōu)質(zhì)項目或配備資源。構(gòu)建商業(yè)模式常用方法還有，將非營利項目的建設(shè)或運營和經(jīng)營性項目的建設(shè)或運營捆綁起來“搭售”，比如污水處理廠BOT項目捆綁配套管網(wǎng)的投資和運行；或者是配備資源的方式，如采用市政道路和公園等無收入基礎(chǔ)設(shè)施項目與周邊關(guān)聯(lián)地塊捆綁開發(fā)的手段，用周邊土地產(chǎn)生的收益來投資或補貼基礎(chǔ)設(shè)施項目。

第四種，部分環(huán)節(jié)市場化。出于提高投資控制水平或降低運行成本的考慮，基礎(chǔ)設(shè)施項目可以將投資建設(shè)或運行環(huán)節(jié)單獨實施市場化。BT模式（投資建設(shè)回購）即是僅針對投資建設(shè)環(huán)節(jié)，而合肥市巢湖流域鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理廠DBO（設(shè)計、建設(shè)、運營）項目，則是將36個鄉(xiāng)鎮(zhèn)小規(guī)模污水處理廠的設(shè)計、建設(shè)和運行部分作為一個項目完成市場化運作，引入專業(yè)公司負責實施，投資則由政府另行籌集。

基礎(chǔ)設(shè)施項目種類和數(shù)量繁多，構(gòu)建商業(yè)模式和融資模式的途徑也很多，創(chuàng)新也層出不窮。設(shè)計融資模式既要借鑒類似項目的成功經(jīng)驗和教訓，同時還要研究金融市場關(guān)注點以及行業(yè)投資人的需求。評價項目是否成功的主要原則，首先是能否被市場所接受，有足夠的投資人充分競爭；其次是融資成本的高低；最后就是能否長期可持續(xù)經(jīng)營，實現(xiàn)參與方的多贏。