24日，首創(chuàng)股份公告稱，公司將以現(xiàn)金1.02億元整體收購臨沂港華水務(wù)公司51%股權(quán)、山東梁山海源水務(wù)公司100%股權(quán)。

這并非首創(chuàng)股份首次涉足山東水務(wù)市場。記者梳理發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)股份通過BOT、收購兼并等方式，已收購菏澤、東營、臨沂、濟寧等市多家水務(wù)公司。以去年為例，其陸續(xù)投資了蘭陵縣第二污水處理廠、臨沂市第二污水處理廠、微山縣污水處理廠以及郯城縣李莊鎮(zhèn)污水處理廠等項目。

“公司已在山東省投資多個污水項目，新的投資將進一步擴大公司在山東區(qū)域的市場占有率和品牌影響力，對公司進一步拓展該區(qū)域水務(wù)項目起到積極的推動作用。”首創(chuàng)股份表示。

平價收購

由于其地域性和稀缺性，水務(wù)公司已成為諸多公司競相爭奪的資源。

與許多收購動輒幾倍溢價相比，首創(chuàng)股份此次收購頗為劃算。

公告顯示，梁山海源水務(wù)公司擁有濟寧市梁山縣污水廠，項目規(guī)模為5萬噸/日。截至去年末，其賬面總資產(chǎn)5781萬元，凈資產(chǎn)4954萬元，去年實現(xiàn)營業(yè)收入1443萬元，凈利潤568萬元。

臨沂港華水務(wù)公司擁有臨沂市河?xùn)|區(qū)污水廠，項目規(guī)模為3萬噸/日。截至去年末，其賬面總資產(chǎn)4217萬元，凈資產(chǎn)4094萬元，去年實現(xiàn)營業(yè)收入1292萬元，凈利潤366萬元。

值得注意的是，梁山縣污水廠的特許經(jīng)營期截至2040年3月31日，臨沂市河?xùn)|區(qū)污水廠的特許經(jīng)營期截至2032年6月30日。

經(jīng)過多年投資收購，首創(chuàng)股份在山東污水處理領(lǐng)域已頗具影響力。

以臨沂為例，繼去年上半年簽約蘭陵縣第二污水處理廠后，首創(chuàng)股份去年下半年，再次投資7500萬元用于建設(shè)臨沂市第二污水處理廠BOT項目二期、郯城縣李莊鎮(zhèn)污水處理廠BOT項目，項目收益率不低于9%。同時，向全資子公司臨沂首創(chuàng)博瑞水務(wù)有限公司增資3750萬元。

記者粗略統(tǒng)計，若此次收購成功，首創(chuàng)股份僅在臨沂市便擁有臨沂市第一污水廠、第二污水廠、羅莊區(qū)第二污水廠、河?xùn)|區(qū)污水廠、沂南縣第二污水處理廠和蘭陵縣第二污水處理廠、郯城縣李莊鎮(zhèn)污水處理廠等項目。

在諸多收購項目中，首創(chuàng)股份多是根據(jù)評估價格進行平價收購。如對山東藍(lán)清環(huán)境科技開發(fā)有限公司的收購，經(jīng)評估的凈資產(chǎn)為2090萬元，收購成交價定為2000萬元。此筆交易，對于首創(chuàng)股份拓展魯西南及周邊水務(wù)市場，具有重要戰(zhàn)略意義。

已在魯形成區(qū)域優(yōu)勢

“深耕一區(qū)域水務(wù)市場，在人員調(diào)配、集中管理、降低成本等方面具有優(yōu)勢。”24日，國際財務(wù)管理師協(xié)會山東中心主任王陳接受記者采訪時表示，密集投資將擴大首創(chuàng)股份在山東水務(wù)市場的占有率和影響力。

實際上，這也是首創(chuàng)股份的發(fā)展策略。公司2013年年報顯示，截至去年底其水務(wù)投資、工程項目分布于全國16個省、市、自治區(qū)，共計40個城市，已基本形成了全國性布局。“已在湖南省、山東省等地實現(xiàn)了一定的地域優(yōu)勢，形成了規(guī)模效應(yīng)。”首創(chuàng)股份表示。

山東省對于污水處理的一系列政策，也使得首創(chuàng)股份投資前景看好。繼北京之后，山東省在去年10月推出了2013-2015年的污水處理設(shè)施建設(shè)專項規(guī)劃，擬3年內(nèi)新建污水處理項目89個、再生水利用項目101個，并升級改造污水處理廠101座。

“山東省治水步伐加快，在政策扶持下，首創(chuàng)股份可進一步發(fā)揮運營優(yōu)勢，對省內(nèi)各項目進行集約化管理，降低成本、提升項目收益率。”王陳表示。

多贏之舉

被上市公司收購，對于各地方水務(wù)公司而言，也是一大利好。

“水務(wù)公司運營模式相對特殊，前期項目投資巨大，回收期長，企業(yè)短期難以依靠項目現(xiàn)金回流實現(xiàn)規(guī)模擴張———因而融資能力成企業(yè)間競爭的關(guān)鍵要素。”王陳認(rèn)為，與上市公司合作，對當(dāng)下的水務(wù)公司而言，不失為一個明智之舉。

實際上，在地方債收緊的背景下，眾多地方水務(wù)公司正紛紛另辟蹊徑借道資本市場。

去年底，碧水源公告稱，與青島水務(wù)集團設(shè)立合資公司，業(yè)務(wù)將涉及污水處理、海水淡化等領(lǐng)域。此舉與首創(chuàng)股份在山東的投資情況類似。

在市場已經(jīng)成型的條件下，水務(wù)公司為快速發(fā)展，借道并購已成為主流方式。

“水務(wù)市場的專業(yè)化分工、環(huán)境監(jiān)管的不斷嚴(yán)格以及追責(zé)的落實，催生了水務(wù)公司間的合作，形成多贏局面。”山東綠色低碳經(jīng)濟發(fā)展促進中心秘書長劉景春接受記者采訪時表示，合作中無論是擅長資本投入的企業(yè)，還是擅長工程項目建設(shè)的企業(yè)，或是專注于技術(shù)的水務(wù)企業(yè)，都會獲得各自的發(fā)展空間。