v  上周表現(xiàn)：板塊表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng)。上周滬深300指數(shù)上漲1.6%，環(huán)保板塊上漲1.9%，表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng)0.3個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，盛運(yùn)股份、中電遠(yuǎn)達(dá)、天壕節(jié)能及瀚藍(lán)環(huán)境漲幅超過5%，先河環(huán)保、維爾利跌幅相對(duì)較大。估值方面，板塊整體估值水平P/E（TTM）上漲至32.7倍，相對(duì)市場(chǎng)（滬深300）P/E較上周上升0.18至3.98倍。

v  行業(yè)看點(diǎn)：治理大氣污染多項(xiàng)舉措出擊，環(huán)保體制改革蓄勢(shì)待發(fā)。環(huán)保部日前下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)環(huán)境信息發(fā)布和輿論引導(dǎo)工作的意見》，要求健全突發(fā)事件信息發(fā)布；公布《鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》第二次征求意見稿，新標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)于7月1日起實(shí)施；印發(fā)《關(guān)于落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃，嚴(yán)格環(huán)境影響評(píng)價(jià)準(zhǔn)入的通知》，明確環(huán)評(píng)會(huì)商機(jī)制；《土壤防治行動(dòng)計(jì)劃》將確定六個(gè)重污染示范區(qū)，相關(guān)項(xiàng)目有望逐步啟動(dòng)。此外，環(huán)保部部長日前接受采訪時(shí)指出，“環(huán)保體制改革是一個(gè)漸進(jìn)的過程，涉及職能調(diào)整等多個(gè)問題，將先從頂層設(shè)計(jì)做起，目前頂層設(shè)計(jì)有待出臺(tái)”，環(huán)保管理體制改革有望不斷深入。

v  一周隨筆：嚴(yán)格監(jiān)管排放效果或?qū)⒋呱�第三方治理�?/span>近期，發(fā)改委、環(huán)保部聯(lián)合下發(fā)《燃煤發(fā)電機(jī)組環(huán)保電價(jià)及環(huán)保設(shè)施運(yùn)行監(jiān)管辦法》，對(duì)于如何監(jiān)管火電企業(yè)達(dá)標(biāo)排放進(jìn)行了詳細(xì)說明，“燃煤發(fā)電機(jī)組二氧化硫、氮氧化物、煙塵排放濃度小時(shí)均值超過限值要求仍執(zhí)行環(huán)保電價(jià)的，由政府價(jià)格主管部門沒收超限值時(shí)段的環(huán)保電價(jià)款”，“超過限值1倍及以上的，并處超限值時(shí)段環(huán)保電價(jià)款5倍以下罰款”。此外，對(duì)于“擅自拆除、閑置或者無故停運(yùn)環(huán)保設(shè)施及CEMS，未按國家環(huán)保規(guī)定排放污染物的”，除了處罰外還要根據(jù)《刑法》及“兩高”司法解釋等追究責(zé)任。在標(biāo)準(zhǔn)不斷提高的同時(shí)，必須加強(qiáng)信息公開、加大監(jiān)管力度以確保新標(biāo)準(zhǔn)能夠落實(shí)。從民眾角度來看，其實(shí)并不是抵觸以一定生活成本上升來換取更加更好的生存環(huán)境，而是擔(dān)心即便付出再多也無法見到環(huán)境改善跡象。此次監(jiān)管辦法表明，以環(huán)保電價(jià)為代表的補(bǔ)貼措施只能夠給予真正按照標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格排放的企業(yè)，預(yù)計(jì)未來這一趨勢(shì)有望進(jìn)一步向水、固廢等領(lǐng)域延伸。當(dāng)排污企業(yè)無法再通過各種“蒙混過關(guān)”方式獲取補(bǔ)貼福利的時(shí)候，對(duì)于社會(huì)化、專業(yè)化改造及運(yùn)營服務(wù)的需求便將逐步得到釋放，這對(duì)環(huán)保企業(yè)將是巨大市場(chǎng)機(jī)遇。

v  本周觀點(diǎn)：關(guān)注一季報(bào)較好公司。目前主流公司估值水平普遍在20~25倍，處于較為安全的配置區(qū)間。從后續(xù)催化劑來看，除了環(huán)保訂單有望持續(xù)取得進(jìn)展之外（上周桑德環(huán)境、盛運(yùn)股份先后獲得垃圾焚燒項(xiàng)目），未來1~2周一季報(bào)將是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。此前已經(jīng)預(yù)告業(yè)績的公司增速普遍超過30%，預(yù)計(jì)盛運(yùn)股份（中科并表）、桑德環(huán)境（在手項(xiàng)目推進(jìn)順利）或?qū)⒈３州^高增速水平，而東江環(huán)保也有望在銅價(jià)大幅波動(dòng)情況下依然實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L。此外，瀚藍(lán)環(huán)境重組將不斷推進(jìn)，目前價(jià)位具備很強(qiáng)的中長期配置價(jià)值，公司未來市值空間較大。

14.04.04-《土壤防治行動(dòng)計(jì)劃》將確定六個(gè)重污染示范區(qū)。環(huán)保部已原則審議通過的《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》將選擇6個(gè)重污染地區(qū)作為土壤保護(hù)和污染治理的示范區(qū)。預(yù)計(jì)單個(gè)示范區(qū)用于土壤保護(hù)和污染治理的財(cái)政投入在10~15億元之間�！队�(jì)劃》提出的目標(biāo)是：到2020年，農(nóng)用地土壤環(huán)境得到有效保護(hù)，土壤污染惡化趨勢(shì)得到遏制，部分地區(qū)土壤環(huán)境質(zhì)量得到改善，全國土壤環(huán)境狀況穩(wěn)中向好。《計(jì)劃》在環(huán)保部進(jìn)一步修改后將上報(bào)國務(wù)院。——人民網(wǎng)
——中信點(diǎn)評(píng)：《土壤防治行動(dòng)計(jì)劃》有序推進(jìn)，6個(gè)示范區(qū)域合計(jì)投入有望接近百億，修復(fù)資金主要以財(cái)政投入為主，示范區(qū)域有望以缺乏修復(fù)資金的農(nóng)村為主。城市土壤修復(fù)已在各地啟動(dòng)，主要是商業(yè)用地推動(dòng)的“棕地模式”。未來有望出現(xiàn)城市“棕地模式”，農(nóng)村“超級(jí)基金”并行推進(jìn)的土壤修復(fù)機(jī)制，廣闊的市場(chǎng)空間有望逐步開啟，而成熟有效的技術(shù)儲(chǔ)備以及整體解決土壤問題的綜合能力將是關(guān)鍵。